在加密货币的世界里,比特币的“总量恒定2100万”是其最核心的价值主张之一，作为市值第二大的加密货币，以太坊的发行机制则要复杂和动态得多，许多投资者和用户都关心一个核心问题：“以太坊币每年到底能产出多少个？” 这个问题的答案并非一个固定的数字，因为它与以太坊历史上一次里程碑式的网络升级——“合并”（The Merge）——紧密相关。
答案是：自“合并”以来，以太坊已从通胀模型转变为通缩模型，每年不再固定增发新的ETH，而是根据网络的使用情况，ETH的总供应量可能会减少。
下面,我们将详细拆解这个过程。
第一阶段：从“工作量证明”（PoW）到“权益证明”（PoS）的巨变
要理解现在的机制,我们必须先了解以太坊的过去。
在“合并”升级之前，以太坊和比特币一样，采用的是工作量证明（Proof of Work, PoW）共识机制，这意味着全球的“矿工”们通过消耗大量的计算能力（电力和硬件）来竞争记账权，从而获得区块奖励。
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PoW时代的通胀： 在PoW模式下，以太坊的增发是固定的，每产生一个区块，大约会奖励2个ETH，以太坊的平均出块时间约为13-15秒，我们可以计算出每年的增发量：
- 每秒出块数 ≈ 1 / 14 ≈ 0.0714 个
- 每小时出块数 ≈ 0.0714 * 3600 ≈ 257 个
- 每天出块数 ≈ 257 * 24 ≈ 6,171 个
- 每年出块数 ≈ 6,171 * 365 ≈ 2,252,415 个
- 每年增发ETH ≈ 2,252,415 * 2 ≈ 450万个ETH
还有“叔块”（Uncle Blocks）等少量额外奖励，使得在PoW时代，以太坊的年通胀率通常在4%-5%之间，这意味着，即使没有新的买家，每年ETH的总供应量也会自动增加约5%。
第二阶段：“合并”之后——ETH的“销毁”与“质押”
2022年9月,以太坊完成了“合并”升级，正式从PoW转向了权益证明（Proof of Stake, PoS），这一变革从根本上改变了ETH的发行逻辑。
通胀端：从“矿工奖励”到“质押者奖励”
在PoS模式下,不再有矿工，取而代之的是“验证者”（Validators），用户可以通过锁定（质押）至少32个ETH成为验证者，负责验证交易和维护网络安全，作为回报，他们会获得区块奖励。
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PoS时代的增发： 合并后，每个区块的奖励从2个ETH降低到了2个ETH + EIP-1559费用燃烧，但这部分我们先不谈，只看基础增发，基础奖励的计算公式是复杂的，它会根据网络中总质押的ETH数量动态调整，目的是保持一个目标年化通胀率
